Think Tank «ASPANDAU» №14

Тенге – девальвационные ожидания и инфляция. 

Спикеры:

Алмас Чукин – экономист, управляющий партнер Visor Kazakhstan

Ануар Ушбаев – инвестиционный банкир, управляющий партнер Tengri Partners

Арман Бейсембаев – руководитель аналитического отдела FXPrimus

Модератор:

Канат Нуров – президент научно-образовательного фонда «Аспандау»

        С момента последней девальвации в 2015 году курс национальной валюты свободно плавал в течение почти 3-х лет примерно от 320 до 380 тенге за доллар США. Однако, начиная с марта 2018-го, поднявшись до 319, тенге в целом падает, не возвращаясь на свои прежние пиковые позиции уже более года, несмотря на рост нефтяных цен и российского рубля. И на данный момент мало у кого есть иллюзии, что это вообще случится. Фактически мы имеем дело с уже свершившейся необъявленной «девальвацией» тенге в виде его рыночного обесценения более чем на 20% с 320 до 385 и выше за доллар.

        Если забыть про волнения, связанные с выборами нового президента, то раскрывая эту общую тенденцию, аналитики приводят множество различных факторов: ухудшение конъюнктуры на мировых сырьевых рынках, высокие девальвационные ожидания населения и бизнеса, внешнеполитическая ситуация и политика ФРС.

        К примеру, руководитель аналитического отдела FXPrimus Арман Бейсембаев в качестве наиболее важного фактора отмечает продолжающийся рост индекса доллара на международном рынке, что опосредованно давит на курс казахстанской валюты. А набравший популярность в сети, анонимный аналитик @usdspace, приводя расчеты монетарных мультипликаторов, говорит о росте доллара до 400 тенге и выше. Ему возражает автор канала @Tengenomika Олжас Тулеуов: «текущий номинальный курс USDKZT (380-385) на самом деле превышает значения монетарных мультипликаторов Казахстана (225-330), отражая наличие у регулятора потенциала для сдерживания вероятного экстремального давления на курс», добавляя при этом, что монетарные мультипликаторы не являются самыми надежными источниками прогнозного анализа валютного курса.

        В потоке противоречивых экспертных оценок мы решили найти фундаментальные ответы на определяющие для бизнеса и общества вопросы:

• Есть ли фундаментальные основания для дальнейшего понижения обменного курса тенге и насколько сильно оно влияет на инфляцию при нашей импортозависимости?
• Что будет с кредитно-денежной и фискальной политикой в ближайшее время?
• Будет ли Нацбанк возвращаться к фиксированному курсу, если он уже планирует ужесточение работы обменников и валютных операций?
• Развивает или препятствует развитию фондового и денежного рынка текущее регулирование?